全球“备战”美联储缩表:华尔街掀抛债潮,韩国紧急加息

全球“备战”美联储缩表:华尔街掀抛债潮,韩国紧急加息

  图 / 图虫

  来 源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

  作 者丨陈植

  编 辑丨包芳鸣

  “整个华尔街俨然进入了备战阶段。”一位华尔街对冲基金经理张刚感慨说。

  尽管市场普遍预期美联储主席鲍威尔将在8月27日举行的杰克逊霍尔全球央行会议上阐述QE缩表时间,华尔街众多投资机构已将“美联储缩表”早早纳入大类资产估值调整范畴,提前开展各类套利投资与风险对冲操作。

  8月25日起,众多对冲基金纷纷抛售美债,令10年期美债收益率一度创下过去两周以来最高值1.344%。因为市场普遍认为美联储缩表将令10年期美债收益率重回1.6%一线。

  “与此同时,我们还买入了2倍沽空标普指数的ETF对冲持仓风险。”张刚向记者直言,因为他们担心鲍威尔发布相对激进的缩表进程,美股将资金流动性快速缩减而大幅震荡回落。

  在他看来,为了对冲美联储缩表所带来的各类金融市场冲击,众多华尔街投资机构都在各显神通。近日不少事件驱动型对冲基金正在持续加大押注欧元兑美元贬值的力度。他们认为一旦美联储主席鲍威尔宣布具体的缩表时间,意味着欧美央行货币政策正式分化,沽空欧元兑美元贬值的胜算将变得极高。

  不只是华尔街投资机构早早未雨绸缪,不少国家也提前行动。

  8月26日,韩国央行将基准利率上调25个基点至0.75%,成为疫情爆发以来首个加息的发达经济体。

  一位美国投行人士直言,韩国之所以赶在美联储释放明确缩表时间前加息,一方面是为了应对日益高涨的通胀压力,另一方面则是应对美联储缩表所带来的资本流出压力。

  “目前,整个金融市场与各国央行似乎都在等待美联储扣动缩表的扳机。提前做好风险防范总是明智之举。”他指出。

  华尔街“各显神通”规避美联储缩表冲击

  记者多方了解到,如今金融市场似乎已笃定鲍威尔将在8月27日杰克逊霍尔全球央行会议上释放明确的缩表时间。

  “目前留给市场的最大悬念,是美联储正式启动缩表的具体时间,到底是年底,还是明年初,或者其他时间。”张刚告诉记者。但这不影响众多投资机构提前围绕美联储缩表开展各类风险对冲与套利投资行为。

  首当其冲的,就是美债在8月25日晚遭遇大举抛售。

  一位华尔街宏观经济型对冲基金经理向记者透露,目前市场普遍预期美联储缩表将令美债收益率回到1.6%附近(债券价格相应下跌),在无法通过债指期货对所有持债仓位进行风险对冲的情况下,很多机构最好的避险办法,就是提前抛售美债离场。

  他透露,8月25日他们已减持了数百万美元美债,8月26日晚将继续减持。

  “我们最终会减持多大规模美债避险,很大程度取决于美联储缩表时间。”他指出。若美联储决定在11月启动缩表,他们的减持幅度将更大。

  高盛预计,随着美国通胀数据高企且就业形势好转,美联储在11月份启动缩表的几率为45%,12月启动缩表的几率则为35%。

  记者获悉,除了减持美债避险,押注欧元兑美元贬值也成为众多投资机构围绕美联储缩表开展套利投资的重要选择。

  “尽管本周以来欧元兑美元汇率已从过去9个月以来最低点1.1662反弹,但事件驱动型对冲基金一直在加大押注欧元兑美元贬值的头寸,令欧元兑美元的空头头寸始终徘徊在2020年3月以来的最高水准。”一位美国外汇经纪商向记者透露。这背后,是这些对冲基金正在大举押注欧美货币政策分化所带来的欧元兑美元下跌压力。

  Monex Europe 外汇市场分析师 Simon Harvey表示,相比美联储等国家相继释放收紧货币政策的信号,欧洲央行受制通胀回升低迷、宏观经济复苏相对疲软与疫情卷土重来压力,在货币政策收紧步伐上“处于最后行列”。

  此外,不少对冲基金还在买入沽空美股ETF与看涨美元期权,他们此举是押注美联储可能采取比市场预期更激进的缩表进程,导致美股回落与美元快速反弹。

  “目前,随着各类风险对冲操作与套利投资四起,美股美债美元等资产估值正遭遇巨大的分歧,令市场波动性骤然加大。”一位华尔街大型量化投资基金负责人向记者直言。因此他们调整了投资策略,不再追逐资产价格涨跌,而是捕捉波动性扩大所带来的价差套利机会牟利。

  美联储缩表或致多国“被动加息”?

  相比华尔街投资机构“各显神通”,不少国家干脆赶在美联储明确缩表时间前紧急加息,以遏制资本流出压力。

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